Corea del Sud, stretta sugli ETF a leva

La Financial Services Commission, autorità di regolamentazione finanziaria della Corea del Sud, ha presentato il 16 luglio una serie di restrizioni sugli ETF a leva legati a singoli titoli. Secondo quanto riferito dal Korea Times, unica fonte disponibile, il pacchetto è stato predisposto in risposta alle forti oscillazioni registrate sul mercato nazionale. Gli interventi riguardano i requisiti di accesso, le modalità di negoziazione, le nuove quotazioni e gli obblighi degli operatori finanziari.

Il cambiamento principale interessa il deposito minimo richiesto agli investitori. La soglia passerà da 10 milioni a 30 milioni di won, pari a circa 20.000 dollari secondo la conversione riportata dalla fonte. Il requisito attuale può essere soddisfatto attraverso una combinazione di azioni e liquidità; con la revisione, invece, la somma dovrà essere versata interamente in contanti. L’aumento della soglia entrerà in vigore il 5 agosto.

La tempistica indicata dal Korea Times presenta tuttavia un elemento incompleto. L’articolo fissa al 5 agosto l’applicazione del nuovo deposito minimo, mentre colloca nello stesso mese, senza specificare il giorno, l’introduzione del vincolo che ammetterà soltanto liquidità. Non è quindi possibile stabilire dalla fonte se i due requisiti diventeranno operativi contemporaneamente o in momenti distinti.

La FSC sospenderà inoltre, in via temporanea, la quotazione di nuovi ETF a leva collegati a Samsung Electronics e SK hynix. Il Korea Times non indica quanto durerà lo stop, né quali condizioni dovranno essere soddisfatte per consentire l’arrivo di altri prodotti sul mercato. La decisione concentra l’intervento sui due maggiori produttori sudcoreani di semiconduttori, i cui titoli costituiscono il riferimento degli strumenti più richiesti.

Gli ETF oggetto della stretta replicano con un moltiplicatore di due volte il movimento giornaliero delle azioni sottostanti. Un rialzo o un ribasso del titolo viene quindi amplificato nella variazione quotidiana del prodotto. Stando al Korea Times, questi strumenti hanno debuttato in Corea del Sud nel maggio 2026 e la loro struttura ha contribuito ad accentuare le oscillazioni osservate sul mercato.

La domanda è stata sostenuta soprattutto dagli investitori al dettaglio, che si sono orientati verso gli ETF collegati a Samsung Electronics e SK hynix. Secondo la ricostruzione della fonte, i due titoli hanno beneficiato di una fase rialzista legata all’interesse per l’intelligenza artificiale. Il rapido afflusso di investitori verso prodotti capaci di raddoppiare le variazioni giornaliere ha accresciuto l’attenzione delle autorità sui rischi connessi alla leva.

Un ulteriore intervento riguarderà l’unità minima di negoziazione. Gli ETF a leva dovranno essere scambiati in lotti di 20 quote, una modifica che, nelle valutazioni della FSC riportate dal quotidiano, dovrebbe ridurre la rotazione degli strumenti. L’entrata in vigore è prevista per novembre, dopo la revisione dei depositi. La fonte non fornisce una data precisa e non descrive eventuali regole transitorie per le posizioni già aperte.

La stretta arriva pochi giorni dopo la richiesta del presidente Lee Jae Myung alle autorità di regolamentazione di elaborare misure per stabilizzare il mercato. Il pacchetto della FSC combina barriere economiche più elevate per gli investitori, limiti operativi agli scambi e una sospensione dell’offerta di nuovi prodotti sui due titoli al centro della domanda. Il Korea Times non riporta dichiarazioni dirette del presidente o dei responsabili dell’autorità.

Le disposizioni coinvolgeranno anche società di intermediazione e gestori patrimoniali. Le sanzioni saranno rafforzate per attribuire agli operatori una maggiore responsabilità nella gestione degli errori di replica, cioè degli scostamenti tra il rendimento dell’ETF e quello dell’attività presa come riferimento. Sono inoltre previsti obblighi più severi nell’informazione sui rischi e un potenziamento della formazione che precede l’investimento.

In base a questa previsione, la stretta avrebbe quindi un effetto rilevante sulle dimensioni del segmento. Restano da chiarire la durata dello stop alle nuove quotazioni, la data esatta del vincolo sui depositi in contanti e i dettagli applicativi delle negoziazioni in lotti previste da novembre.